新三板挂牌公司股权激励实施流程与案例分析
发布日期:2017-4-7   浏览次数:185

作者:牟晋军律师团队法律顾问 湛蔼琳

 

近年来,新三板挂牌公司实施股权激励的案例显著增加,根据统计,2015年公告实施股权激励的新三板挂牌公司有137家,其中实施限制性股票的51起,实施股票期权的有40起, 虚拟股票和激励基金各一起。2016年上半年有108家企业推出股权激励,股票与期权占据了绝大部分。

 

从上述数据可得,2016年上半年公告实施股权激励的企业已经逼近2015年的全年水平。可见,越来越多的三板企业关注这个捆绑员工与公司长远利益,维系公司人员稳定性的利器。以下将分析新三板挂牌企业实施股权激励适用的法律法规与基本流程简介。

 

一、    挂牌企业实施股权激励的方式

激励方式

含义

具体类型

直接持股

让激励对象成为挂牌企业的股东

定向增发、定向增发与期权的结合等

间接持股

激励对象通过持有持股平台、激励基金的方式间接持有挂牌公司的分红

持股平台与股票期权、虚拟股票、激励基金结合等、员工持股计划等

 

二、    挂牌企业股权激励适用的法律法规与案例分析

直接持股

适用规章、规则

1.    《常见问题解答》24、股权激励是否可以开展

2.    《非上市公众公司监管办法》第36

3.    《投资者适当性管理细则》第5

具体规定

1.    《常见问题解答》第24:挂牌公司可以通过定向发行向公司员工进行股权激励。挂牌公司的董事、监事、高级管理人员和核心员工可以参与认购本公司定向发行的股票,也可以转让所持有的本公司股票。挂牌公司向特定对象发行股票,股东人数累计可以超过200人,但每次定向发行除公司股东之外的其他投资者合计不得超过35人。

2.    《非上市公众公司监督管理办法》36条:本办法所称定向发行包括向特定对象发行股票导致股东累计超过200人,以及股东人数超过200人的公众公司向特定对象发行股票两种情形。

前款所称特定对象的范围包括下列机构或者自然人:

(一)   公司股东;

(二)公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工;

(三)符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。

     公司确定发行对象时,符合本条第二款第(二)项、第(三)项规定的投资者合计不得超过35名。

    核心员工的认定,应当由公司董事会提名,并向全体员工公示和征求意见,由监事会发表明确意见后,经股东大会审议批准。投资者适当性管理规定由中国证监会另行制定。

3.    《投资者适当性管理细则》第5

    同时符合下列条件的自然人投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让:

(一)投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等,信用证券账户资产除外。

(二)具有两年以上证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

投资经验的起算时点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。

间接持股

适用规章、规则

1.    《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》

2.    《关于<非上市公众公司监管问答——定向发行()>适用有关问题的通知》

3.    《投资者适当性管理细则》第4

具体规定

1.    《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》:“……单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台,不具有实际经营业务的,不符合投资者适当性管理要求,不得参与非上市公众公司的股份发行。全国中小企业股份转让系统挂牌公司设立的员工持股计划,认购私募股权基金、资产管理计划等接受证监会监管的金融产品,已经完成核准、备案程序并充分披露信息的,可以参与非上市公众公司定向发行。其中金融企业还应当符合《关于规范金融企业内部职工持股的通知》(财金〔201097 )有关员工持股监管的规定。”

2.    适用问题通知:1、发行后股东人数不超过200人的股票发行,发行对象涉及持股平台(单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台,不具有实际经营业务)的,如果在《定向发行(二)》发布前发行方案已经过股东大会审议通过的,可继续按照原有的规定发行,但发行方案中没有确定发行对象的,则发行对象不应当为持股平台;如果在《定向发行(二)》发布前发行方案尚未经过股东大会审议通过的,应当按照《定向发行(二)》的规定发行。    2、在《定向发行(二)》发布前已经存在的持股平台,不得再参与挂牌公司的股票发行。   5、通过设立员工持股计划参与挂牌公司股票发行的,挂牌公司应当履行法定的决策程序和信息披露义务。

3.    《投资者适当性管理》第4条集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划,以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产,可以申请参与挂牌公司股票公开转让。

分析:

 

由上可知,挂牌企业如果实施直接股权激励,激励对象限于公司的股东、董事、监事、高管与核心员工,如果要扩大激励对象的范围,应由公司董事会提名并且向全体员工公示及征求意见,由监事会发表意见后由股东大会审批。

如果实施间接激励,持股平台的公司/合伙企业应有自营的业务而不能作为无实际经营业务的平台。如果通过集合信托计划[1]、证券投资基金[2]、银行理财产品、证券公司资产管理计划等金融产品实施股权激励,则该金融产品应符合监管部门的要求。

 

 

三、股权激励的案例分析

 

以下选取通过定向发行实施股权激励的挂牌公司进行分析:

 

帝测科技

激励类型

限制性股票

激励方式

向高管、监事、核心员工实施定向发行

收益

限售期届满后通过股票享有收益。

挂牌公司与激励对象前述的股票发行认购协议中有业绩承诺及补偿条款保障激励对象的收益。

 

以下选取创新层的两个科技型企业间接持股案例进行分析:

金宏气体

激励方式

员工持股计划(资产管理计划)

员工筹集资金(上限4800万)参与持股计划,持股计划成立之后委托资产管理公司进行管理。资管公司根据股权价格预测认购金宏气体定向发行的股票(不超过10%

激励对象

1、公司董事(不包括独立董事)、监事、高级管理人员; 2、公司中层管理人员;3、公司研发、销售骨干人员; 4、其他对公司发展有较高贡献的人员。参与本计划的员工总人数不超过40人。

考核与收益分配

金宏气体订立三年业绩考核目标,分三年实施考核(30%30%40%)。锁定期限届满,达成考核条件,资产管理计划兑付持有人持有的员工持股计划标的股票。

员工持股计划

存续42个月。



[1] 集合信托计划  合格投资者,是指符合下列条件之一,能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人:

(一)投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;

(二)个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;

(三)个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

[2]私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:

(一)净资产不低于1000万元的单位;

(二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

 

作者简介:

湛蔼琳,2015年硕士毕业于英国曼彻斯特大学,现为盈科牟晋军律师团队公司法事务组法律顾问。2016年至今,湛蔼琳参与了6个私募基金项目,4个股权激励项目以及2个并购项目,并为多家法律顾问单位提供常年法律服务和公司法解决方案。

免责声明 | 加入我们 | 盈科律师事务所版权所有 京ICP备11012685号-1 网站建设:唯诺科技